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Spagna, 1944. La giovane Ofelia viaggia con la madre incinta per raggiungere il nuovo patrigno, il crudele capitano Vidal, impegnato a reprimere i ribelli antifranchisti.
Sola e spaventata, Ofelia scopre vicino al mulino dove vivono un antico labirinto e un fauno misterioso, che le rivela la sua vera identità: sarebbe la reincarnazione di una principessa di un regno sotterraneo.

Per tornare nel suo mondo, Ofelia deve superare tre prove, mentre la realtà intorno a lei diventa sempre più violenta. Il confine tra fiaba e orrore si assottiglia, e la bambina dovrà scegliere tra obbedienza, coraggio e sacrificio.